Understanding the Federal Reserve Balance Sheet
Full Bio
نظام الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي للولايات المتحدة
ويدير السياسة النقدية للبلاد.
تتمثل الأهداف الأساسية للسياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي
في تعزيز الحد الأقصى من العمالة واستقرار الأسعار وأسعار الفائدة المعتدلة طويلة الأجل.
يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضا إلى ضمان استقرار النظام المالي.1
يستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية لمساعدته على تحقيق هذه الأهداف.
يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأصول التي يحتفظ بها ، وما إذا كان سيوسع أو يقلص حيازاته.
عندما يشتري الاحتياطي الفيدرالي أدوات الدين
مثل سندات الخزانة أو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ،
فإنه يسعى إلى زيادة أسعارها وخفض العوائد ،
مع الإشارة إلى سياسة نقدية أكثر مرونة لدعم الاقتصاد.
وعلى العكس من ذلك،
فإن بيع أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي
هو نهج تشديد السياسة الذي يقيد الظروف المالية وقيم الأصول.
قام الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع حيازاته من الأوراق المالية بشكل كبير
لتخفيف الصدمات الاقتصادية للأزمة المالية العالمية لعام 2008 ،
وفي وقت لاحق ، جائحة COVID-19.2
العناوين الرئيسية
يكشف الاحتياطي الفيدرالي بانتظام عن الأصول والخصوم في ميزانيته العمومية
تشمل أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المشتراة بموجب برامج شراء الأصول واسعة النطاق (LSAPs).
تشمل التزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي العملة الأمريكية المتداولة والاحتياطيات المودعة من قبل البنوك التجارية.
خلال الأزمات الاقتصادية ، يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي توسيع ميزانيته العمومية عن طريق شراء المزيد من الأصول بموجب LSAPs ، وهي سياسة تعرف أيضا باسم التيسير الكمي (QE).
الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي
مثل أي ميزانية عمومية ،
يظهر بنك الاحتياطي الفيدرالي أصوله وخصومه.
يكشف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن ذلك أسبوعيا في الجدول 5 من تقرير H.4.1.34
تتكون أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي
من سندات وسندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.5
ومعظم التزاماته
هي العملة الأمريكية المتداولة،
والاحتياطيات المصرفية المحتفظ بها في حسابات بنك الاحتياطي الفيدرالي،
واتفاقيات إعادة الشراء العكسية المضمونة بسندات الخزانة.6
يتتبع المشاركون في الأسواق المالية منذ فترة طويلة
التغييرات في الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
لمراقبة تنفيذه للسياسة النقدية.
زادت عمليات شراء الأصول على نطاق واسع
التي استخدمت لأول مرة لمعالجة الأزمة المالية العالمية
من تعقيد الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ،
مما أثار تدقيقا عاما شديدا.5
أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي
أي شيء يشتريه الاحتياطي الفيدرالي هو أحد الأصول.
نظرا لأن الاحتياطي الفيدرالي لديه عرض غير محدود من العملة لشراء الأصول ،
فإن حجم ميزانيته العمومية مقيد في المقام الأول
بتوافر الأصول المؤهلة
بالإضافة إلى الاعتبارات العملية للسياسة.
سندات الخزينة
تقليديا ،
كانت أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي تتكون بشكل أساسي من سندات الخزانة الأمريكية.
شكلت سندات الخزانة ،
وخاصة الأوراق المالية والسندات ،
5.76 تريليون دولار من أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي
البالغة 8.94 تريليون دولار اعتبارا من 31 مارس 2022.7
يتم إصدار سندات الخزانة بآجال استحقاق تتراوح من سنتين إلى 10 سنوات ،
في حين أن سندات الخزانة لها آجال استحقاق تزيد عن 10 سنوات.
أذون الخزانة ، هي ديون قصيرة الأجل
بآجال استحقاق أربعة وثمانية و 13 و 26 و 52 أسبوعا.
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ،
والتي تخول المشترين
للحصول على تدفقات نقدية من سلة من قروض الرهن العقاري ،
هي ثاني أكبر نوع من الأصول
من حيث القيمة في الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
يتم إنشاء هذه الأوراق المالية ذات الدخل الثابت
وبيعها للمستثمرين من قبل البنوك والمؤسسات المالية ،
بما في ذلك الشركات التي ترعاها الحكومة مثل فاني ماي وفريدي ماك.
يمتلك بنك الاحتياطي الفيدرالي 2.72 تريليون دولار
من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
اعتبارا من 31 مارس 2022.7
الأصول الفيدرالية الأخرى
وتشمل أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضا
القروض المقدمة للبنوك من خلال نافذة إعادة الشراء والخصم،
والإقراض بموجب مجموعة متنوعة من التسهيلات الائتمانية
التي تم إنشاؤها لدعم الأداء السلس لأسواق الائتمان والنمو الاقتصادي،
والعملات الأجنبية المحتفظ بها بموجب مقايضات السيولة
التي يفرضها البنك المركزي لضمان توافر الدولار للمؤسسات الأجنبية.8
التزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي
كانت العملة المتداولة ،
بما في ذلك نسبة كبيرة مستخدمة في الخارج
بالإضافة إلى أي فواتير بالدولار في جيبك ،
تاريخيا أكبر التزام للاحتياطي الفيدرالي ،
حتى تم تجاوزها في عام 2010
من قبل احتياطيات البنوك المودعة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.6
منذ عام 2019 ،
كان سعر الفائدة لليلة واحدة
الذي يدفعه بنك الاحتياطي الفيدرالي على احتياطيات البنوك
هو أداته الأساسية في تحديد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.
تضمنت التزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي
البالغة 8.9 تريليون دولار
اعتبارا من 31 مارس 2022
4.6 تريليون دولار من الودائع من قبل البنوك ووزارة الخزانة الأمريكية ،
و 2.22 تريليون دولار في سندات الاحتياطي الفيدرالي (أي العملة المتداولة) ،
و 2.04 تريليون دولار في اتفاقيات إعادة الشراء العكسي.7
اتفاقيات إعادة الشراء العكسية ، أو عمليات إعادة الشراء العكسية ،
هي قروض سندات الخزانة من الأطراف المقابلة التجارية
المستخدمة للحفاظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية
في النطاق المستهدف من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.6
عندما يقوم أحد البنوك
بتحويل بعض رصيد الاحتياطي الفيدرالي إلى عملة ،
فإنه يزيد العملة المتداولة
ويقلل من الاحتياطيات المودعة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي وفقا لذلك
دون تغيير المستوى العام لالتزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
توسع الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي
استخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي (QE) ،
أو شراء الأصول على نطاق واسع
لأول مرة في أعقاب الأزمة المالية العالمية لعام 2008
لمعالجة مشكلة الحد الأدنى الصفري ،
وهو ما يحدث
عندما يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى الصفر
ولكن الاقتصاد يفشل في العودة إلى مسار النمو المتوقع.
وبالإضافة إلى
خفض أسعار الفائدة الطويلة الأجل بشكل مباشر
عن طريق شراء أوراق مالية طويلة الأجل،
فإن التيسير الكمي يهدف أيضا إلى الإشارة
إلى تحيز البنك المركزي نحو سياسة نقدية أكثر تساهلا كحافز إضافي للنمو.
ضمنت وظيفة الإشارة للتيسير الكمي في بعض الأحيان
ارتفاع عائدات السندات القياسية
بينما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي
يشتري فقط لينخفض بمجرد توقف برنامج الشراء.
أجرى الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات
من عمليات شراء الأصول على نطاق واسع
بين عامي 2008 و 2014.
استأنف بنك الاحتياطي الفيدرالي شراء الأصول على نطاق موسع بشكل كبير
وسط الركود الاقتصادي في المراحل المبكرة من جائحة COVID-19 ،
حيث اشترى 1.7 تريليون دولار من سندات الخزانة
بين منتصف مارس ونهاية يونيو في عام 2020.9
الخلاصة
نحن جميعا مرتبطون بالميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي بطريقة أو بأخرى.
أوراق العملة التي نحتفظ بها هي التزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي ،
وكذلك احتياطيات البنوك التي تعززها ودائعنا.
تشمل أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي مجموعة من خطوط الائتمان
التي تم إنشاؤها لضمان استقرار الاقتصاد في أوقات الأزمات ،
بالإضافة إلى سندات الخزانة الأمريكية التي نحتفظ بها أيضا في محافظ استثمارية.
يمكن أن تؤثر التغييرات في مستوى وتكوين الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
في النهاية على جميع المستهلكين والشركات الأمريكية.
Understanding the Federal Reserve Balance Sheet (investopedia.com)
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق